中国房地产今天这种格局，从一线城市热传导到二线城市。现在一线城市受制政策的管控冷却下来，二线城市量价齐涨。其实管理层还是希望三四线城市的低迷能够提振起来，这才是管理层想要的结果。哪现实层面的剖析是什么呢？
从房价绝对值而言，中国很多一线城市和热点城市的房价绝对值已经超过了很多国际大都市。到美国等地方有过置业经历的人都知道，美国很多地方房价之便宜，令人咋舌。北京四环内的房价和上海市区的房价绝大多数高过东京和纽约的房价。就此而言，中国很多大城市的房价早已经赶英超美，位居全球最贵房价行列。
房价高不等于泡沫大。泡沫的破灭一是需求疲弱，二是金融杠杆。在中国的一线城市和热点城市，住房需求在中国完成真正的城镇化之前一直强劲，这是难以逆转的事实。而中国投资住房的金融杠杆，其实并不高，按揭贷款在中国一直属于优质贷款，发生坏账的概率起码排在企业债务和政府债之后。
房价收入比可以做为衡量房价高低的指标，但不能作为衡量房价泡沫的指标。因为大城市的房价不能对应所有人的平均收入，中国大城市的房子，很多情况下和普通老百姓关系不大了，就是有钱人的专利。有钱人的钱目前仍然多于房子，所以，中国的一线城市房价没有太大的泡沫。
中国房地产最大的泡沫是数量泡沫，而不是价格泡沫。特别是三四线城市的库存将成中国房地产的累赘。中国已经建成而没有售出的房子，加上在建面积、已经批准建设的面积，差不多在130到150亿平，按照中国每年的销售面积，这些房子足够10年的销售，这是难以承受的数量泡沫。
坦率而言，中国未来几年很多城市无需建房子，房子也基本够了。面对天量库存，最好的办法是通过价格来调整，但由于各方利益的博弈，在三四线城市，降价实施起来很难。如果中国房地产出问题，一定出在三四线，而不是一二线。房价高的地方不见得是泡沫，房价低得地方不见得没有泡沫。
所以，一线城市的房价尽管疯狂，但也合理，有强大的需求和对应的价值。三、四线的房子，对应的需求就只有自住的价值，房产库存又高企。当地政府除了鼓励农民进城买房外，是否在构建城市就业，产业结构优化方面多下点工夫。吸引到了能产生高价值的人，房子的需要端才好解决。
